صافي القيمة الحالية Net Present Value
صافي القيمة الحالية Net present Value و اختصاراً هو NPV هو أحد أشهر أدوات الاستثمار فهو يقوم بإعادة تقدير التدفقات المالية من المشروع حيث أنه يعيد تقييم الأرباح المستقبلية آخذاً في الاعتبار نسبة الخصم السنوية. المال الذي تحصل عليه اليوم لا توجد عليه نسبة خصم لكن المبالغ التي تكسبها لاحقاً يكون عليها نسبة خصم وتزيد نسبة الخصم كلما زاد عدد السنوات.
إذا كسبت 100 جنيه اليوم فهي فعلاً مائة جنيه أما إذا كسبت 100 جنيه العام المقبل فهي تساوي 100 / (1+0.1)= 90.9 جنيه بمقاييس اليوم إذا كان عائد الاستثمار الطبيعي 10%. هذا لأنك إذا استثمرت 90.9 جنيه اليوم فإنها تكون 100 جنيه في العام المقبل عند نسبة 10%.
وهنا مثال آخر : فلنفترض وجود استثمار لديك يدر مثلاً 10% سنوياً والآن فإنك بصدد الاستثمار في أرض زراعية تتكلف 100 ألف جنيه وتدر 5 آلاف سنوياً لمدة 3 سنوات وبعدئذ يمكنك أن تبيعها مقابل 110 ألف فهل تستمر في مشروعك الحالي الذي يدر 10% أم تستثمر في الأرض الزراعية ؟
ربح السنة الأولي 5000 والقيمة الحالية لربح السنة الأولي هو 5000 / 1.1 = 4545 جنيهاً
ربح السنة الثانية 5000 والقيمة الحالية لربح السنة الثانية هو 5000 / (1.1)^2 = 5000 / 1.21 = 4132 جنيهاً
ربح السنة الثالثة 5000 والقيمة الحالية لربح السنة الثالثة هو 5000 / (1.1)^3 = 3757 جنيهاً
قيمة بيع الأرض في نهاية العام الثالث 110000 والقيمة الحالية للبيع هو 110000 / (1.1)^3 = 82644 جنيهاً
صافي القيمة الحالية من للمشروع =(4545+4132+3757 +82644) -100000 = -4922 جنيه والقيمة سالبة.
في هذا المثال فمع أن المشروع قد يبدو مربحاً إلى أنه في الواقع ليس مجدياً اقتصادياً لأن صافي القيمة الحالية للمشروع سالبة. هذا يعني أن الاستمرار في المشروع الآخر الذي يدر 10% سنوياً أفضل من المشروع المقترح.
فقط يمكن اعتبار المشروع مجدياً من وجهة النظر الاقتصادية إذا كان صافي القيمة الحالية موجباً. وعند وجود مشروعين مربحين فإن مقارنة صافي القيمة الحالية هو أفضل طريقة لتحديد المشروع الأكثر جدوى .هناك أيضاً ملحوظة هامة : لا يمكننا كذلك أن نتجاهل نسبة المخاطرة التي يجب أن تؤخذ في الاعتبار وعندما تتساوي الربحية عليك أن تستثمر في المشروع الأقل مخاطرة.
إذا كان لديك مشروعين يتكلفان 100 ألف جنيه وأحدهما سيربح 5000 خلال العام الأول والآخر سيربح 2500 جنيه في العام الأول و 2500 جنيه في العام الثاني فبحساب صافي القيمة الحالية يكون المشروع الأول أعلى جدوى من المشروع الثاني رغم أن الربح هو 5000 جنيه في الحالتين.
مع تحياتى " جمال دغيدى "
